胎盘，因为胎盘是母体与胎儿之间的愚乔介质，胎盘具有物质交换能力，氧气、二氧化碳和营养物质以及代谢废物都是团挤筛通过胎盘在母胎之间进行交流的，而脐带只是把这些东西传递给胎儿，安电而没有交换能力。